Сектор рынка.

Факт, что в России уже идет бурный рост рынка потребительских товаров, стимулируемый ростом реальных доходов населения.

Но не весь рынок таких товаров интересен для нас как инвестора (или как для финансового консультанта помогающего Клиенту найти инвестора). В связи с этим проекты необходимо проводить отбор проектов на соответствие нескольким базовым критериям.

Формируется значительный слой городских жителей с доходами более $250 на человека ($500 на домохозяйство) - "средние русские". Этот слой потребителей в ближайшие 2-3 года будет расти и формировать спрос на качественные отечественные товары и услуги не относящиеся к группе первой необходимости. "Средние русские" также предъявят спрос на новые товары и услуги, которые в настоящий момент не представлены на рынке или на которые ещё не сформировался потребительский стандарт.

Формирование новых потребительских стандартов со стороны "средних русских" приведет к развитию новых рынков опережающими темпами. Наша цель - инвестировать в компании потенциальных лидеров таких новых рынков, а также в их ключевых поставщиков.

Применительно к биотехнологической тематике под терминами "лидер" и "ключевой поставщик" мы понимаем:

• "лидер" - существующая компания из группы лидеров, нацеленная на сектор рынка где формируются новые потребительские стандарты для среднего класса;
• "будущий лидер" мы называем также небольшую компанию, имеющую такую рыночную стратегию и продукт (товар) который, по нашему мнению, позволит ей стать одним из лидеров рынка;
• "ключевой поставщик лидера" - поставщик НИР, технологии, ключевого компонента товара - который позволяет существующему лидеру получить долговременные конкурентные преимущества и завоевать (укрепить) лидирующие позиции.

Мы выбираем сектор рынка, отвечающий следующим характеристикам:

1. На рынке должен существовать потенциальный неудовлетворенный спрос.
2. Опережающие темпы развития сектора рынка по сравнению со среднеотраслевыми показателями. Ориентир - средние темпы роста 15% ежегодно. Потенциал расширения рынка в денежном выражении и натуральных показателях должен быть не менее чем 2-3 раза в ближайшие 5 лет.
3. Прогнозируемая емкость рынка в денежном выражении на момент выхода из проекта должна составлять не менее $100 млн. в год.
4. Рынок должен быть мало конкурентным, достаточно далеким от стадии ценовой конкуренции между игроками.
5. Рынок должен быть достаточно близок к конечному спросу. Удаленность от конечного спроса не должна превышать одного технологического передела.

Применительно к биотеку: при анализе конкретных секторов рынка биотехнологий мы будем следовать вышеперечисленным принципам.

Стадия жизненного цикла бизнеса - объекта инвестиций.

Мы инвестируем в действующие бизнесы со стабильными источниками доходов, подтвержденной практической деятельностью бизнес моделью, но на ранних стадиях их развития - фаза "начало интенсивного роста".

Мы ожидаем, что в этот период (фазу) жизненного цикла компанией выполнены основные НИОКР и ОКР, имеется промышленный образец, есть опытное производство, состоялись первые продажи продукта (услуги), сложилась небольшая устойчивая клиентская база, в целом подтвердился бизнес-план, заложенный в основу начального этапа развития компании, нового продукта или услуги. Требуется финансирование для расширения производства, резкого увеличения объема продаж и захвата существенной доли рынка.

Применительно к биотехнологии - мы можем профинансировать ключевой НИР, промышленный образец, опытное производство, если это необходимо объекту инвестиций для получения долговременного конкурентного преимущества на рынке. Мы убеждены, что доказывать рыночный потенциал разработки (продукта), отвечать за использование и возврат инвестиций должен именно предприниматель, а не ученый - исполнитель НИР.

Направление инвестирования средств.

Мы финансируем рост, следовательно, инвестиции должны направляться на развитие компании. Мы не выкупаем акции (доли) у существующих акционеров. Погашение долгов, пополнение оборотного капитала не должны превышать 30% необходимой суммы инвестиций.

Управленческая команда компании - объекта инвестиций.

Команда топ менеджеров компании должна соответствовать следующим критериям:

1. Профессионализм в управлении бизнес процессами (снабжение, производство, управление издержками, сбыт, продвижение товара на рынок (маркетинг), стратегическое и краткосрочное бизнес-планирование).
2. Здоровая амбициозность, четкая стратегия развития компании, направленная на завоевание лидирующих позиций на рынке.
3. Хорошее понимание рынка, четкое формулирование ключевых тенденций рынка и осознание своих конкурентных преимуществ.
4. Ориентация на максимальную рыночную стоимость компании как источника дохода акционеров и менеджеров компании.

Применительно к биотехнологии - ученый или разработчик ну никак не может соответствовать вышеуказанным критериям оценки управленческой команды, которой инвестор решается доверить свои деньги. Место ученого и разработчика - носителя знания, дающего преимущество на рынке - внутри команды менеджеров, а не вместо неё.

Капиталоемкость проектов.

Минимальная сумма инвестиций в один проект составляет $0.3 млн.

Максимальная сумма собственных средств Банка инвестированных в один проект составляет $1-3 млн.

Общая потребность в инвестициях одного проекта - не более $20 млн. в течение 3-х лет.

Требования к доходности проектов.

Основной источник дохода инвестора - рост рыночной стоимости бизнеса объекта инвестиций. Мы ориентируемся на компании для которых можем с высокой вероятностью прогнозировать рост рыночной стоимости бизнеса в несколько раз к моменту выхода Банка из проекта. Реализация потенциального дохода инвестора происходит на этапе выхода из проекта.

Доход инвестора от текущего денежного потока - не является обязательным требованием.

Доход банка от РКО и другого банковского сервиса - обязательное требование.

Конкурентные преимущества Банка в качестве "активного" инвестора, гарантия соблюдения прав инвестора.

Банк не должен выступать в проекте в роли стоящего в углу безмолвного сундука с деньгами. Мы должны быть нужными менеджменту и нашим партнерам в проекте в качестве организатора:

• процесса корпоративного управления и обеспечения прозрачности бизнеса для инвестора;
• системы управления стоимостью бизнеса и принятия управленческих решений на её основе;
• квалифицированного агента по привлечению дополнительных финансовых ресурсов для развития компании;

Обязательным условием вхождения Банка в проект является согласие менеджмента на комплекс мер по защите прав инвестора.

Стратегия выхода из проекта.

Банк инвестирует в проекты с надежно прогнозируемой стратегией выхода:

I. Положительный сценарий развития проекта - его рыночная стоимость выросла в несколько раз.

• продажа участия крупному портфельному инвестору;
• продажа участия профильному стратегическому инвестору;
• выход компании на рынок капитала.

II. Негативный сценарий развития проекта - рыночная стоимость бизнеса не растет как планировалось или проект приносит убытки:

• продажа доли Банка в проекте любому кто согласится купить с целью вернуть вложенные средства;
• "бросить и забыть" чтобы не множить убытки инвестора сверх заранее определенной величины ("stop loss").

Чтобы Новая компания смогла сыграть самостоятельную партию на рынке необходимо сделать две ключевые вещи.

Первое - сконструировать необходимый "продукт" для инвестора.

Наш опыт говорит, что проект гарантировано получит инвестиции, если инвестору представят "упакованный продукт" включающий четыре составные части:

• Привлекательная бизнес-идея и качественный бизнес-план;
• Подтвержденная успешной практикой бизнес-модель;
• Рыночное пространство для быстрого роста бизнеса;
• Команда менеджеров, способная масштабировать успех.

Если есть первые четыре составные части для успеха проекта, то инвестор обязательно добавляет пятую часть - деньги - и через три года появляется компания - лидер рынка.

1. Привлекательная бизнес-идея + качественный бизнес-план.
2. Подтвержденная практикой бизнес-модель.
3. Рыночное пространство для быстрого роста.
4. Команда менеджеров, способная тиражировать успех.

Стратегия Банка ЦентроКредит 1. Инвестировать собственные средства в конструирование "продукта" для инвестора (1-4 части успеха).
2. Организовывать финансирование тех проектов, которые близки к стадии "4-х лучей".

Наша миссия

• Достигать выдающегося показателя возврата на инвестированный капитал.
• Сохранять наше доброе имя и доброе имя наших партнеров/клиентов.
• Стать доверенным инвестиционным банком для частных инвесторов с капиталами венчурного характера.

Принципы достижения впечатляющих показателей

1. Концентрироваться на отраслях, которые достойны изучения, которые мы знаем и в которых имеем конкурентные преимущества.
2. Не следовать прошлым/модным тенденциям.
3. Избегать ценовой конкуренции, конкурентных оферт, переоцененных активов.
4. Пробные/начальные инвестиции делать "в тишине".
5. Искать сделки, в которых мы имеем ясное преимущество и добавочную стоимость после инвестирования.
6. Нанимать и удерживать молодых талантливых профессионалов, поддерживать командный дух.
7. Максимально соединять в проектах наши интересы с интересами других инвесторов и менеджеров проектов.
8. Инвестировать деньги, время и людей в back office проектов (поддержка и контроль за проинвестированными проектами).
9. Предоставлять менеджерам проектов существенную долю в реализованной прибыли/капитализации проекта.
10. Избегать "звездного" синдрома (самооощущения как "звезд" и "мастеров вселенной"). Наши "звезды" - инвесторы и менеджмент проектов.