ПОЗИЦИЯ ИНВЕСТОРОВ
Опираясь на собственный опыт анализа инвестиционных проектов в области биоиндустрии по поручению инвесторов и инициаторов проектов, мы можем выделить следующие типичные проблемы, препятствующие финансирования проектов:

1. Отсутствие четкой формулировки рисков. Любой проект - это риски и инвестору необходимо четко сформулировать, какие риски несет он сам, какие риски могут быть распределены.
2. Отсутствие прозрачной информации о получателе средств (часто инициатор проекта и получатель средств - не одно лицо). Компании-заявители часто ограничиваются самой общей производственной и финансовой информацией о себе, а для принятия инвестиционного решения необходимо не только детально представлять финансово-экономическое состояние предприятия, но и, например, иметь информацию о менеджерах и собственниках получателя инвестиций, для биотехнологических компаний особую роль играет понимание уровня квалификации инженерно-технического и научного персонала.
3. Отсутствие проработанной сбытовой перспективы проекта. Как правило, заявители проектов акцентируют внимание на технических подробностях, не формулируя коммерческую стратегию.
4. Отсутствие прозрачных сведений о кооператорах проекта. Большая часть проектов требует участия нескольких разно-профильных предприятий, и инициатор проекта является, по сути, координатором по распределению средств.
5. Отсутствие проработанного выхода для инвестора. Любой инвестор вкладывает деньги, с тем, чтобы, в конечном счете, получить деньги. И если он не понимает, каким образом профинансированный проект может быть "продан рынку" - инвестиций не будет.
6. Замыкание на одного инвестора, который решит "все проблемы". Проекты по биотеку требуют на различных стадиях инвесторов различного типа (венчурный start-up-фонд, exit-фонд, стратегический партнер, технологический партнер и т.д)
7. Недооценка этапа презентации проекта и всей системы investor-relations (взаимодействия с инвесторами- IR). Привлечение инвестиций - длительный процесс инициатору проекта следует быть готовым к многочисленным переговорам и документарному обмену. Этот процесс должен быть детально продуман на этапе подготовки проекта и инициатива (управление IR) должна исходить от заявителя проекта. Большинство компаний ограничиваются передачей "Бизнес плана" и в дальнейшем пассивно ждут решения.
8. Акцент на уникальности технологии. Заявители инновационного проекта часто акцентируют внимание на уникальности разработки. Но для инвестора уникальность - это, прежде всего, дополнительный риск и принятие этого риска должно быть детально обосновано инициатором проекта.
9. Акцент на дешевизне технологии. Часто инициаторы проекта стремятся привлечь инвесторов низкой стоимость создания технологии (сравнительно с зарубежными аналогами). Но в стоимость западных технологий закладываются все этапы и работы, необходимы для "доводки технологии" до промышленной эксплуатации.

ИНФОРМАЦИЯ О ПРОЕКТАХ

1. Прежде всего, важно понимать, то нельзя готовить одно предложение на все случаи жизни". Поскольку инвесторы различны по типу, то для каждого типа следует "выделять акценты".
2. Информация о проекте, кроме всего прочего, должна быть привлекательна для инвестора. В документе следует искать баланс между информативностью (уровнем детализации) и аргументами, способными собственно убедить инвестора сделать выбор.
3. Не следует перегружать текст техническими деталями - как правило, инвестор не в состоянии оценить техническое содержание проекта и для оценки в последующем привлекаются профессиональные независимые эксперты
4. Документ в целом должен ясно отвечать на вопрос: на какие цели и в каком объеме требуются средства. Часто инициаторы проекта просто не расшифровывают понятие "технология", "разработка" и не возможно понять - на каком этапе находятся исследования и какие этапы предстоит пройти о появления готового продукта.
5. Необходимо дать четкое описание продукта, на создание которого требуются инвестиции. Инвестор будет оценивать не технологическое совершенство, а прежде всего, востребованность продукта рынком.
6. Маркетинговая часть должна быть предельно конкретна. В идеале Инициатор проекта должен иметь возможность продемонстрировать "живых потребителей" перспективного продукта (протоколы о намерениях, договора поставки и проч., если речь идет о продукте массового спроса - то в обязательном порядке потребуется независимая оценка рынка). Это особенно важно для биотехнологий в России, поскольку в большинстве случаев технологическая среда отсутствует.
7. Все данные, предоставляемые Инициатором проекта должны выдерживать независимую экспертизу. Поэтому подготовку предоставляемых документов следует доверять профессионалам. Если какие либо части проекта (как правило - экономика и сбыт) не отработаны, то в предложении это следует особо оговаривать. По всем данным и гипотезам, содержащимся в проекте, следует указывать источники (конкретные персоналии и компании), с тем, чтобы инвестор имел возможность обратиться за комментариями.
8. Для последующего обсуждения проекта с инвестором необходим ответственный специалист, способный координировать работу представителей инвестора и представителей Инициатора проекта. (Общие требования к команде разработчиков проекта содержатся в Приложении № 3 к настоящему документу)
9. Необходимо четко определять участие инициатора проекта в самом проекте. Как правило, инвестиции, запрашиваемые на Исследования и Разработки, позволяют получить "полуфабрикат" и Инвестор не может понять, каким образом продукт будет доведен до готовности. Отчасти по этой причине международные биотехнологических компании покупают российские разработки: обладая развитой технологической средой и отлаженным инновационным конвейером, они успешно встраивают российские технологии в свои бизнес.

ИНФОРМАЦИЯ ОБ ИНИЦИАТОРАХ ПРОЕКТА
Стандартный объем сведений, об инициаторах проекта, представлен в Приложении № 2 к настоящему документу. В разделе "Информация об инициаторах проекта" мы хотели бы обратить внимание на отдельные, практически важные особенности в подготовке и обсуждении предоставляемой инвестору информации.

1. Следует четко разделять информацию о Проекте и информацию об Инициаторе проекта - это особенно касается экономических данных.
2. Следует указывать на опыт привлечения инвестиций в прошлом - кредитная история (в широком смысле) предприятия имеет огромное значение для инвестора.
3. Как правило, инициатором проекта выступает юридическое лицо - в этом случае инвестор не примет окончательного решения не понимая позицию собственников компании-инициатора проекта.
4. Все юридически значимые документы (уставные документы, документы бухгалтерского учета и проч.) не должны содержать искажений.
5. Следует понимать, что информация об инициаторах проекта необходима для ответа на два вопроса: 1) способен ли инициатор эффективно распоряжаться полученными средствами? 2) каков мотив инициатора, предлагающего на рассмотрение проект?
6. Инвестор получает информацию об инициаторах проекта не только из предоставленных документов, но и в ходе переговоров с менеджерами и специалистами компании-инициатора. Поэтому следует выделить специалистов и время для участия в таких переговорах, а так же выработать согласованную позицию на переговорах.